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津投城開：開啟戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型聚焦輕資產(chǎn)

來源：中國證券報(bào)·中證網(wǎng) 　2025-11-03 14:00:24

【資料圖】

中證報(bào)中證網(wǎng)訊（王珞）津投城開近日披露《重大資產(chǎn)出售暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書（草案）》，標(biāo)志著這家天津老牌國資上市公司敲定“剝離重負(fù)、聚焦輕資產(chǎn)”的轉(zhuǎn)型路徑，開啟精準(zhǔn)務(wù)實(shí)的戰(zhàn)略重塑。

公司表示，在房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整與國企資產(chǎn)優(yōu)化的雙重背景下，此次重組以精準(zhǔn)的業(yè)務(wù)取舍重塑發(fā)展邏輯，為公司構(gòu)建可持續(xù)競爭力奠定了關(guān)鍵基礎(chǔ)，彰顯了國有上市公司應(yīng)對(duì)市場變化的戰(zhàn)略定力。

津投城開介紹，在本次交易中，天津國資通過國資體系內(nèi)的資源優(yōu)化整合，以1元對(duì)價(jià)承接上市公司的負(fù)資產(chǎn)，解決上市公司的發(fā)展困境，提升上市公司核心價(jià)值，全力維護(hù)好中小投資者及國資股東的利益，充分體現(xiàn)出作為上市公司實(shí)際控制人的責(zé)任擔(dān)當(dāng)和管理水平。

截至2025年6月末，津投城開資產(chǎn)負(fù)債率100.36%，歸母凈資產(chǎn)為-5億元左右，2025年上半年凈利潤虧損超5億元。此次以1元價(jià)格向天津城市運(yùn)營發(fā)展有限公司置出房地產(chǎn)開發(fā)相關(guān)資產(chǎn)及負(fù)債，是剝離負(fù)資產(chǎn)的關(guān)鍵舉措。特別是對(duì)于上市公司負(fù)債，大股東及國資積極協(xié)調(diào)各種資源，確保債務(wù)置出為上市公司減負(fù)和債權(quán)人的利益。

津投城開表示，上市公司完成資產(chǎn)置出后，歸母凈資產(chǎn)及每股收益均可以實(shí)現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正；公司資產(chǎn)負(fù)債率也將從100.36%降至46.28%，下降54.08個(gè)百分點(diǎn)。這種變化能夠徹底扭轉(zhuǎn)持續(xù)虧損的經(jīng)營態(tài)勢，實(shí)現(xiàn)基本面的根本改善，為公司后續(xù)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，更有效規(guī)避了可能觸發(fā)的退市風(fēng)險(xiǎn)。

該方案的實(shí)施還為上市公司后續(xù)發(fā)展構(gòu)建了“穩(wěn)中有進(jìn)”的戰(zhàn)略態(tài)勢，目前留存的物業(yè)管理等業(yè)務(wù)形成重組后上市公司基本面，奠定穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展基礎(chǔ)；同時(shí)未來還具備通過并購優(yōu)質(zhì)標(biāo)的資產(chǎn)形成上市公司第二主業(yè)及新增長曲線、實(shí)現(xiàn)公司高質(zhì)量發(fā)展的良好條件。

公司表示，從資源保障與實(shí)施可行性來看，本次重組具備國資背景加持的確定性優(yōu)勢。交易對(duì)方天津城市運(yùn)營發(fā)展有限公司為天津市國資委100%控股企業(yè)，這樣的路徑有效降低了交易談判成本與履約風(fēng)險(xiǎn)。公司轉(zhuǎn)型后的輕資產(chǎn)運(yùn)營模式普遍享有更穩(wěn)健的估值溢價(jià)，其穩(wěn)定的現(xiàn)金流支撐能力、較低的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，使公司未來的分紅潛力與估值修復(fù)空間值得期待。同時(shí)，這種國資背景賦予的信用優(yōu)勢，將在融資成本控制、業(yè)務(wù)拓展等方面持續(xù)發(fā)揮作用，為公司穩(wěn)定運(yùn)營提供有力支撐。

津投城開表示，本次重組充分體現(xiàn)了天津國資系統(tǒng)以務(wù)實(shí)態(tài)度應(yīng)對(duì)市場變化的戰(zhàn)略智慧。交易完成后，公司將通過完善治理結(jié)構(gòu)、優(yōu)化決策機(jī)制、強(qiáng)化內(nèi)部控制等措施，進(jìn)一步提升運(yùn)營效率與盈利能力，為公司實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展、提升價(jià)值潛力奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

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